追偿母公司 众泰汽车还有上路可能吗

众泰汽车（*ST众泰，000980.SZ）在7月14日对外发布公告，母公司铁牛集团存有无法完成对公司2018年度业绩补偿的可能性，或被该公司提起诉讼。

时间追溯至2017年众泰汽车借壳金马股份完成上市，彼时铁牛集团承诺永康众泰汽车（众泰汽车上市主体）2016年、2017年、2018年、2019年经审计的扣非后净利润分别不低于12.1亿元、14.1亿元、16.1亿元、16.1亿元。但众泰汽车2016年-2019年扣非后净利润分别为12.33亿元、13.42亿元、-12.41亿元、-111.31亿元，连续3年未能完成业绩承诺。

因2018年业绩未达预期，铁牛集团所持有4.68亿股众泰汽车股票应被回购注销，但由于该公司所持有的众泰汽车38.78%股份全部被冻结，铁牛集团迟迟未能完成业绩补偿承诺。今年3月份，众泰汽车在公告中表示，如有必要，铁牛集团将通过地块收储和房产收益来完成补偿。

按照公告披露的数据，铁牛集团2016-2019年度对众泰汽车的补偿金额，将超过当时其购买永康众泰所支付的对价116亿元。

虽然旗下有两家上市公司，但铁牛集团的财务数据并不乐观。截至2019年6月底，铁牛集团账上货币资金有52.49亿元，较上年末下滑19.17%，其中受限资金38.36亿元，可用资金仅有14.13亿元。与此同时，其流动负债达到272.85亿元，其中应付票据及应付账款112.55亿元，短期借款98.58亿元，一年内到期的短期负债有123.45亿元。

受疫情等诸多因素影响，铁牛集团的资产盘活与处置并未按照计划落实，可能无法在规定期内完成补偿，以起诉进行财产保全可能成为众泰汽车维护自身利益的最后方式。

铁牛集团的业绩补偿是处于间歇性停产的众泰汽车，当下能否尽快复产的资金来源之一。根据众泰汽车此前发布的财报，其母公司未兑现的2018年业绩承诺，补偿款金额约为20.3亿元。据众泰汽车披露的2020年一季度报，截止报告期末，公司流动资产121.43亿元，流动负债121.75亿元，短期借款达到48.9亿元，应付票据14.32亿元，应付账款37.84亿元，而其现金及等价物余额仅为17.72亿元。

多位经销商人士告诉第一财经记者，因为资金链问题，众泰汽车实际上早在2019年3月份左右就已经无法如期交付经销商的预订车型。该公司2019年仅生产汽车16215辆，截止2019年底汽车结存量为843辆。到目前，众泰汽车在全国的8个生产基地，有3个处于停产的状态，4个间歇性生产，今年上半年新车生产量仅为574辆。

也因为车辆无法按期交付，全国各地经销商纷纷奔赴金华永康，要求其赔偿所欠经销商的返利以及经营损失，欠薪员工也频频进行讨薪。

众泰汽车还有重新上路的可能性吗？这取决于其资金问题能否尽快得到解决。众泰方面的内部人士告诉记者，众泰已经梳理了旗下的车型和产能，目前面临的最大问题是“缺钱”。“2019年下半年以来，公司已与多家金融机构进行了洽谈，并与意向合作方在年底形成了初步方案，由公司向金融机构借款20-25亿元用于恢复生产，后由于双方对风险缓释措施未能达成一致，加之今年初突发疫情尽调未能如期推进的影响，该方案未能按预期计划推进。”

眼下，众泰汽车将资金解决的希望一方面放在政府身上，希望“争取各级政府更多的支持，多渠道获得资金支持”；另一方面将加快闲置资产的处置；第三是加大应收账款催收力度。目前该公司应收账款中新能源补贴25.58亿，已经工信部审核公示10.59亿，预计很快拨付到位。

在产品和人员上，众泰汽车方面表示，在传统燃油车领域将以SUV市场为重点，在新能源汽车领域以城市通勤和城市运营为重点市场，A00级车型定位一二线城市精品小车，后续推出主打低线别城市通勤车市场。 将持续推行减员增效，缩减研发、销售新产品的规模，按照一年2到3个新车型的规划保留人员，鼓励生产二线员工到生产一线员工顶岗，保证生产的正常运转。

如果众泰汽车能够顺利筹到资金，在接下来的市场征战中，还有多少机会？多位接受记者采访的业内人士都对其前景表示“不太看好”。一方面，随着车市退潮，中国品牌的市场份额今年上半年已经下滑至35%左右，为历史新低；另一方面，随着吉利、长城等中国品牌的技术升级，强势的产品和市场策略已经让弱势品牌几乎没有了生存空间。今年上半年，排名前15的车企，其市场集中度已经从同期的71.5%上升到了78%。自主品牌方面，今年前8家车企的市场份额已经超过了8成。2019年，众泰汽车销量仅20000多辆，今年上半年，其累计销量仅为3573辆。