对冲基金神童大卫·爱因霍恩（David Einhorn）和未来主义者埃隆·马斯克（Elon Musk）被锁定在零和竞赛中。Einhorn押注马克斯·特斯拉公司注定要失败，如果不是用实际的美元来赚钱，就要以声誉资本为重。
“我们认为，现在，公司似乎再次处于濒临破产的边缘，”爱因霍恩周五在致其基金Greenlight Capital的投资者信中表示，理由是需求不足，降价，裁员，服务中心关闭并削减资本支出，以示特斯拉陷入困境。
埃因霍恩补充说，这不是第一次，他辩称“马斯克从来没有实时承认这场危机。”
如果说爱因霍恩是对的，那么当然不会只有马斯克受伤。大约有40,000名员工和300,000多名车主指望Musk。而且不要忘了为公司股票付出巨额资金的投资者，希望它能成为汽车行业的巨人。特斯拉的市净率为9.5，未计利息，税项，折旧和摊销前的企业市盈率为37.4。相比之下，标准普尔500指数分别为3.4和13.4。
然而，如果爱因霍恩错了，那对他来说可能是毁灭性的，并产生更广泛的回响。至少三年来，Greenlight一直在押注-或做空交易员的言论-Teslas股票。虽然下注的数额尚不明确，但爱因霍恩花了相当多的精力来推广他对特斯拉的赌注，而他最近的来信中的大部分都致力于这一主题。如果失败，它将对长期空头投资产生重大打击，而Einhorn长期以来一直对此表示支持。
大赌注
当然，他对引人注目的赌注并不陌生。他在2007年7月做空雷曼兄弟的股票，并在2007年11月告诉价值投资大会，他认为雷曼对流动性不佳的房地产投资有很大的敞口，并且对它们进行了不正确的会计处理。雷曼倒闭不到一年，就在2008年9月引发了全球金融危机。
这次的赌注更高。当爱因霍恩（Einhorn）在2007年对雷曼兄弟（Lehman）下注时，他作为股票神童的声誉就毋庸置疑。从1996年创立到2006年，Greenlight的年回报率达到了惊人的26％（这一时期始于Einhorn才20多岁），每年比HFRI股权对冲总指数高出12个百分点，并超过了S＆P 500指数。包括股息在内的17个百分点。
但是自那以后的岁月还没有那么久。即使在考虑到Einhorns预先确定的雷曼兄弟押注之后，Greenlight从2007年到2018年的年回报率也仅为1.1％，比HFRI指数每年低1.8个百分点，与标准普尔500指数相比落后6个百分点。该基金在2018年也下跌了34％，是有记录以来最糟糕的一年。
曾经无可救药的业绩追逐者，投资者都在逃离该基金。今年，Greenlights的资产降至30亿美元以下，低于五年前的120亿美元。可以说，现在是失去与马斯克进行备受瞩目的战斗的糟糕时机。
艰难的生意
就像Musk一样，Einhorn不仅为自己服务，而且为Greenlights员工和投资者服务。
鉴于他在1990年代和2000年代取得的巨大成就，Einhorn长期以来一直是多空投资的标准承担者。它是沉重的负担；众所周知，短路很困难。投资者不仅必须正确地判断股票即将下跌，这已经足够困难，而且他们还必须相当迅速地正确对待，因为做空成本很高。正如华尔街格言警告的那样，“市场保持非理性的时间长于保持破产的时间。”
对于Einhorn来说，这个市场在一段难以忍受的长时间里一直处于非理性状态。特斯拉的股价在2017年上涨了46％，在2018年上涨了6.9％，然后今年一直下跌至周二的18％。而不仅仅是特斯拉。最昂贵，最赚钱的公司-卖空者的传统饲料-近年来表现最好。
痛苦明显超出了Greenlight。从2007年到2018年，HFRI指数每年仅返回2.9％，低于1990年至2006年的每年17％。但是，正如爱因霍斯（Einhorns）的声名在其黄金时期帮助普及多空投资一样，如果他最近的跌势继续，它很可能会引起对投资风格的怀疑。
在Einhorn和Musk之间的争执中，有不止汽车。
尼尔·凯萨尔（Nir Kaissar）是彭博社涵盖市场的意见专栏作家。他是资产管理公司Unison Advisors的创始人。他曾在Sullivan＆Cromwell担任律师，并在Ernst＆Young担任顾问。
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