比亚迪第三季度净利暴增四位数 预计全年盈利

（原标题：比亚迪第三季度净利暴增四位数 预计全年盈利告别“三连跌”）

继第二季度净利暴增三位数之后，比亚迪第三季度业绩迎来了更为强劲的增长。10月29日晚，比亚迪股份发布的最新财报显示，公司第三季度归属于上市公司股东的净利润为17.5亿元，同比大幅增长1362.66%，这是比亚迪上市以来最好的单季度盈利表现。尽管其第一季度盈利在疫情的大环境下大幅下滑，但得益于第二季度和第三季度的拉动，比亚迪前三季度的净利润为34.1亿元，同比增长116.83%，这也是其近四年来最好的同期盈利表现。

此前，比亚迪被认为大幅依赖政府补贴。此次财报显示，其第三季度计入当期损益的政府补助达10亿元，但扣非净利润仍有15.77亿元，同比增长1130.25%。比亚迪的前三季度净利润高于在8月份的表现，比亚迪最初对8月份的预期值是28亿元至30万元，同比增长77.86%至90.56%。而后在10月13日，比亚迪将预期调高至34亿元至36亿元，原因主要是公司汽车销量快速增长，以及手机部件及组装业务规模的扩大。

与净利润增长对应的是，比亚迪第三季度的营收为445.2亿元，同比增长40.72%；前三季度累计营收1050亿元，同比增长11.94%。同时，比亚迪9月份经营活动产生的现金流量净额为131.3亿元，同比增长了122.66%；1-9月份经营活动产生的现金流量净额为286.6亿元，同比增长647.87%。不过，在多家车企增大成本管控的情况下，比亚迪前三季度的营业成本和各项费用都同步增长，除了管理费用微降1.9%。其中，前三季度研发费用同比增长了27.4%。

汽车及相关产品是比亚迪最主要的业务。根据比亚迪2019年财报，其汽车及相关产品以及手机部件及组装业务的营收占比分别为49.53%和41.79%，比较接近；但两者毛利率相差却比较大，分别为21.88%和9.35%。此外，今年为了应对疫情下的医疗物资需求，比亚迪扩增了口罩业务，这也为其带来了增量。“口罩贡献肯定有，但是主营业务量的扩张是最关键的拉动。“比亚迪内部人士向经济观察网记者表示。

“2020年第三季度，国内新冠肺炎疫情防控形势持续向好，汽车板块业务实现恢复性增长，尤其新能源汽车销量实现快速触底反弹。“比亚迪公告显示。数据显示，比亚迪在7月份迎来了今年销量的首次同比增长，并且延续至8月份和9月份。整个第三季度，比亚迪的累计销量为110347辆，同比增长2.4%。其中，由于SUV宋系列车型的拉动，比亚迪的燃油车板块1-9月份累计销量同比增长10.38%，但新能源车板块同比下滑42.4%。

受疫情和补贴退坡等因素的影响，今年上半年我国新能源车整体下滑，直到7月份才回正。比亚迪的新能源汽车9月份销量19881辆，同比增长45.3%，为年内首次增长。今年，比亚迪在新能源汽车领域有诸多布局，包括刀片电池的推出和外供、多款新车上市和核心零部件的分拆运作等。根据比亚迪公告，汉和改款旗舰车型唐是公司新能源乘用车业务增长主力。此外，比亚迪的动力电池业务9月份装机量达到1.07GWh，同比增长110.75%，重归第二名。

比亚迪的手机部件和组装业务今年以来也频现利好。作为这一业务的主体公司——比亚迪股份控股65.76%的港股上市公司比亚迪电子，今年前三季度的营业额为515.17亿元，同比增长34.16%；母公司权益拥有人应占盈利为43.34亿元，同比增长322.23%。不过，根据大摩发布的研究报告，其估算比亚迪电子今年约50%的利润都来自口罩业务，认为这一情况不可持续。

对于全年业绩，比亚迪预期2020年累计净利润将达到42亿至46亿元，这意味着比亚迪的全年盈利将告别前三年的连续下滑，实现触底反弹，但仍未能达到2016年的巅峰。数据显示，比亚迪在2016年净利润达到50.5亿元，为上市以来的最高值，而后2017年、2018年和2019年分别为40.7亿元、27.8亿元和16.1亿元。比亚迪认为，第四季度公司的燃油车和新能源汽车销量都将持续增长，手机部件及组装业务的主要客户份额也将持续提升。

今年以来，比亚迪备受资本热捧，年内股价涨幅超过232%。2020年10月30日，比亚迪报收159.81元，市值达到4360亿元，又刷新了上市以来的最高值，市值比曾经的“一哥“上汽集团高出近1.6倍，稳居A股车企第一名。站在新能源风口上，同样受追捧的整车企业还包括蔚来、理想、小鹏、特斯拉等，这些企业的估值轻易就超越了不少传统车企，即使是有着多年造车经验的比亚迪，也被外界质疑估值存在泡沫，而这一问题的答案也将交由市场给出。